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家具行业最大海外并购落锤背后,家居企业上市后都在干啥?

2018-09-17 09:20:38      来源:第一家具网      编辑:李泽

对于家具企业而言,IPO是上市融资第一步。

根据曲美家居的公告,截至8月29日,曲美家居已完成了对Ekornes ASA的要约收购,通过境外子公司持有Ekornes ASA公司98.36%的股权,剩余股权将依据挪威法律强制收购。此外,Ekornes ASA业绩从9月份开始并表曲美家居。

根据此前公告,曲美家居要为本次交易提供36.77亿元现金。

Ekornes ASA发布的2018年半年报显示,公司上半年营收13.2亿元,同比增长3.8%,净利润1.63亿元,同比增长93.4%。

曲美家居发布的2018年中报显示,公司上半年营收9.34亿元,净利润7047.61万元。

从两家体量来看,本次交易堪称“蛇吞象”。而实际上,自2018年以来,A股家具企业频频掀起并购交易,且动辄数十亿以上。

登陆A股的家具企业多为行业龙头,但即使如此,考虑到目前国内年销售额最大的家居企业也不过97亿元,如此大手笔,如何才能成功完成?企业为何又要如此?

家具企业的上市旅途

对于家具企业而言,IPO是上市融资第一步。

统计申万家具行业数据显示,截至目前,A股27家家具上市公司中,IPO融资规模共计216.22亿元,平均每家IPO规模达8.01亿元。

数据显示,仅2017年就有11家家具企业成功登陆A股,占A股家具上市公司总量的比例达40.74%。从IPO规模来看,2017年A股上市家具企业合计首募规模88.11亿元,占A股家具上市总量的比例达40.75%。

其中,2017年上市的顾家家居、欧派家居IPO规模分别达20.34亿元、20.79亿元。此前,国内家具行业中,仅有2010年登陆A股的浙江永强IPO规模超过20亿元。

你以为上市IPO就结束了,对于家具上市公司而言,IPO过后,再融资规模也是连续攀升。

再融资频繁登场

伴随着家居上市公司的不断增多,其再融资规模也逐步攀升。

发债方面,统计A股家居企业存量债数据显示,截至2018年上半年,A股家居公司存量债规模已达141亿元,其中仅2018年上半年发行量就达31亿元。

增发方面,仅2018年上半年,A股家居公司增发规模就达27.9亿元,已超过2017年全年20亿元的规模。

而从目前来看,品牌合作、企业并购是家居上市公司开展再融资的主要推动力。而一度在家居卖场盛行的“跑马圈地”,正因此被家居企业复制。

实际上,相比曲美家居此次品牌并购,其他几家上市公司多已先行一步。

今年1月初,顾家家居发布公告称,与全球知名软体家具品牌Natuzzi成立合资公司,具体执行顾家家居、Natuzzi关联品牌在大中国区的零售网络发展和经营,其中顾家家居以自有资金6500万欧元,持有合资公司51%的股权。

今年以来,顾家家居先后投资澳洲Nick Scali,以拓展公司在澳洲的销售渠道,同时还收购德国知名软体家具品牌Rolf Benz,拓展欧洲市场。

而同样是在今年年初,美克家居公告称,全资子公司以现金492万美元,购买M.U.S.T Holding Limited家具公司60%股权,另一家全资子公司以2500万美元,收购Rowe Fine Furniture Holding Group的100%股权。

而早在2016年底,拥有芝华仕、爱蒙等多个家具品牌的港股上市公司敏华控股,以不超过4.2亿港币的总对价,收购了欧洲Home Group旗下品牌“Fleming北欧宜居”。

目的殊途同归

从已公开的并购案例来看,家居企业频发并购背后,多是出于做大企业规模、拓展新兴渠道、填补市场空白等因素考虑。

首先,做大业绩规模,提高报表吸引力。在自身发展速度有限的情况下,通过兼并的方式实现体量的快速增长,不失为一个好办法。

比如美克家居,高端品牌里的Caracole就是收购美国SchnaDIG品牌之后,在中国市场推出的。另外中端的A.R.T.,也是收购的美国家具公司。

以软体家居为例,根据机构测算,随着新房销售规模扩大、二手房翻新提速,以及消费观念的更新,2018年到2020年软体家居内销总规模将达到1905.32亿元、2065.33亿元、2230.42亿元,复合增速为8.39%。

从行业趋势来看,软体家居行业未来将呈现单品类集中度提升以及跨品类发展的趋势。

其次,拓展渠道体系,填补市场空白。以本次曲美家居并购为例,机构分析,Ekornes公司中高端定位契合国内中产阶级消费趋势,可以进一步丰富曲美家居的市场品牌组合,同时考虑到Ekornes的海外市场优势,也可以为曲美的下一步发展提供支撑。

从目前来看,虽然国内整个家居市场仍保持增长状态,但是其集中度也越来越高,在这种情况下,借助外力帮助自己迅速做强,也逐渐成为家居企业的不二法宝。

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